2019教育公司上市潮冷却数据显示比想象“热”些

“2019年是内地教育企业的寒冬“、“2019年上市潮不再”……在不少媒体的报道中,2019年的二级市场教育板块情况并不乐观。但这一仅凭“感觉”得出的结论靠谱吗?

新京报记者据公开资料统计,今年共有13家国内教育公司成功上市,与2018年持平。此外,今年已上市企业中,仅有3家当前股价低于发行价,其他公司均有大幅增长,甚至有公司涨幅高达188%。

11月,皖新传媒发布公告称,“优学宝”理财产品仍存在逾期尚未收回本金。公司将继续督促沪江教育尽快履行回购义务。

那些已经上市的老牌企业,如今怎么样了?

易永坚分析称,今年表现最明显的如高教板块,今年整体上涨,希望教育涨了66%,新华教育涨了31%。另外,教培行业也比较“猛”,“因为政策越多、门槛越高,龙头的效应就越明显。”

还有2018年8月份提交招股书的尚德启智教育,今年2月剔除幼儿园资产后再次递表,然而今年8再次失效,随后未再递交。一位不愿具名的教育行业分析师告诉记者,上海k12学校尚德启智教育的IPO没有进展,与没有律所能够出具合规函、法律意见有关,因为过不了政策关。莲外教育也是类似的情况。去年10月提交招股书后迟迟不见音讯,目前也已失效。

房贷利率关系着千家万户的切身利益。新发放的商业性个人住房贷款利率已于2019年10月8日起正式“换锚”,以贷款市场报价利率(LPR)为定价基准加点形成。而在此之前,房贷利率定价的“锚”一直是基准利率,会根据基准利率“打折”或“上浮”。

“沪江之所以没上市,可能还是因为自身业绩不过硬。”一位不愿意透露姓名的分析师表示,虽然港交所对是否盈利没有要求,但它不是毫无门槛的。“营收、增速、规模都需要达到一定条件。更何况沪江面临着对赌,如果能上市,它也一定会强行闯关上市。即便是通过聆讯,路演时也需要有足够的基石投资人和相关机构,沪江上市失败,也许还是路演不成功,没有人认购。”

根据公告,如果选择转换为LPR定价,存量房贷利率将采用LPR加点的形式。加点数值为原合同最近的执行利率与2019年12月LPR的差值,而且差值可为负值。

审计委员会还发现,公司与公司员工或其家人存在关联的组织进行了业务往来,但某些情况下,并未进行适当披露。此外,公司财务报表的外部审计在某些时期受到了公司某些员工的干扰。

声明:新浪网独家稿件,!

当上海市民朱珠收到“存量贷款将重新定价”的新闻推送后,一年前贷款买房的她立马研究了起来。“这次转换对原有房贷影响并不大。按照目前LPR走势,选择浮动利率说不定房贷利率还能降些。”

在线教育独角兽上市折戟之后

新京报记者据公开资料统计,2019年共有30家教育公司谋求上市,其中包含今年首次提交招股书,以及往年提交但今年仍在IPO进程中的企业。其中,13家公司成功上市,4家招股书已失效,剩余13家仍在进程中。

“教育产业与影视行业很像,造假成本很低,但造假带来的可能性收益却很大,”大同证券分析师张诚告诉记者,例如一些教育公司可能会人为地刷学生数量,但这是无法直接去验证真伪的。

2019年12月20日第五次发布的LPR显示,与房贷利率挂钩的5年期以上LPR为4.8%,较同期限贷款基准利率低了10个基点。

达内能否解除退市危机?还需进一步观察。12月3日,达内发布公告称,公司解雇了包括副总裁在内的多位员工。

那么,2020年存量房贷的月供会变化吗?央行有关负责人说得很明白:为贯彻落实房地产市场调控要求,存量商业性个人住房贷款在转换时点的利率水平应保持不变。

其他10家公司股价较发行价均有不同程度上涨。涨幅最大的为思考乐教育,涨幅高达188%;其他为新东方在线,涨幅高达95.1%;跟谁学股价涨幅为86.4%。另外,中国科培教育、中汇集团涨幅也超过50%,东方教育、银杏教育涨幅超过30%。

“从2019年10月起,新发放的房贷已参考LPR定价,这有利于减轻后续存量贷款定价基准转换的压力。”江苏银行一名工作人员告诉记者,在推进新发放贷款参考LPR定价中,各家银行积累了一定经验,为存量贷款定价基准转换工作打下了基础。

但从股价涨跌情况看,2019年教育公司股价情况比2018年要乐观许多。据12月12日数据,13家已上市教育公司的股价与发行价相比较,仅有3家公司为下跌,跌幅最大的为向中国际,跌幅达63.3%;华立大学教育跌幅为20.2%;网易有道跌幅为10.7%。

中国人民银行日前发布公告,2020年3月1日至8月31日,将就存量浮动利率贷款的定价基准进行转换。这意味着,2019年10月8日之前的存量房贷利率也要“换锚”。不过,与新发放的房贷利率“换锚”有所不同,这次存量的定价基准转换出了一道选择题:借款人可与银行协商确定转换为LPR,或者是固定利率。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,借款人可主动与银行进行沟通,协商确定转换方式和具体条款。转换开始后,要注意办理房贷的银行官网、网点公告、短信通知等,尽可能以简便易行的方式变更原合同条款。

而截至2018年末,12支2018年上市的股票中,仅有一家股价高于发行价,其余11只股价均低于发行价,占比90%以上。其中,下跌超过50%的公司共3家,下跌超过20%的公司有9家。股价下跌最为惨重的公司为尚德机构,相较于发行价跌幅近80%。

11月1日,达内公布了公司独立调查结果,结果显示,公司2014、2015、2016和2017财年的报告收入及先前宣布的2018年每个季度及全年的未经审计收入都是不准确的。造成错误陈述的原因包括故意夸大收入、学生学费的过早确认等;同时,审计委员会发现了部分应收款项或坏账收取不当费用的情况,某些开支没有适当的文件支持,还存在违背公司政策向第三方提供资金或者其他利益的迹象。

2018年11月,沪江提交的聆讯后更新版招股书显示,2015年、2016年、2017年,沪江的亏损额分别为2.8亿元、4.2亿元、5.4亿元,负经营现金流分别为1.2亿元、2.7亿元、4.3亿元。

从业务类型上看,今年谋求上市的30家公司中,职业教育公司最多,多达10家;民办高等教育公司依然是教育类上市公司中不可忽视的一部分,延续去年的强劲势头,数量为6家;在线教育公司共有4家。与去年相比,职业教育企业异军突起,超越了民办高等教育,占据2019年全部IPO公司的三分之一。

他分析认为,在当前LPR下行的背景下,若借款人将房贷切换为固定利率,在最近重定价周期内可能会承担略多的利息支出。

上述分析师告诉记者,“教育这种轻资产企业,本来就对管理层和人员依赖性比较大,如果管理层人员发生比较大的动荡,想独善其身是比较难的。”

先是益达教育,最早2018年3月就向港交所提交了招股书,2018年11月更新招股书,两次均无功而返,随后未再申请,目前已被港交所列入“失效”名单。

观察数据可知,港股对于国内教育公司依然有着较高吸引力。今年成功上市的13家公司中,港股占10家,比去年多2家,另有4家企业仍在谋求港股上市进程中。

达内管理团队预期,2014至2018财政年度的收入错报总额约9亿元,约占公司此前报告的该时期总收入的11.5%。而该数据仅仅是管理团队的估算,实际的收入错报金额甚至会更高。此外,达内仍拖欠2018年度报告,除非公司及时向纳斯达克请求听证,否则将被美股退市。

11月26日,达内宣布收到纳斯达克的书面通知,通知表示由于公司最近30个连续工作日的收盘价低于1美元/股,不再符合纳斯达克的上市规则中对于最低竞标价格的要求。而重新获得交易的宽限时间为180天,即直到2020年5月25日。达内在公告中称,如果在宽限期内,至少连续十个工作日收盘价高于1美元/股,公司可以解决这一缺陷。

2019年,共有13家教育公司成功上市,占今年IPO公司总数的比例约为43%。与2018年相比,成功上市的公司总数量相同。

2018年7月,沪江向港交所递交招股书,拟赴港上市。11月23日,沪江通过港交所上市聆讯。但之后却没有进一步的上市进程披露。

“存量商业性个人住房贷款将遵循‘等幅转换’的原则,确保转换时点利率水平保持不变,便于客户理解,也有利于银行推动利率转换工作。”招商银行总行资产负债管理部总经理彭家文介绍,招行的信贷系统改造、合同文本条款梳理、客户通知方案等都在有条不紊地进行中。

中国民生银行首席研究员温彬指出,在预期LPR下降的背景下,客户选择浮动利率报价会比较合适。但同时要注意,在通胀上行等因素影响下,LPR也不排除会进入上升周期,浮动的房贷利率也可能随之走升。

“新锚”还能选,该咋选?

同时也有观点认为,受到前几年行业疯狂烧钱的影响,教育产业实现一定规模的收益比较难,今年表现相对偏冷。

在交通银行金融研究中心高级研究员陈冀看来,王先生所享受的九折利率基本不会受到影响。“加点可以为负,很大程度上确保了过去在基准利率基础上浮动定价的贷款,能享受到跟之前一样的优惠利率。”

房贷利率享受九五折优惠的朱珠给记者算了一笔账:她现在执行4.655%的房贷利率,那么加点幅度应为4.655%-4.8%=-0.145%。在第一个重新定价日,执行的利率将调整为2020年12月发布的5年期以上LPR-0.145%。

2019年共有13家教育类公司首次提交招股书,而2018年这一数量为23家。另有5家教育公司于2017年/2018年首次提交招股书,但由于数据过期于2019年再次递交。

根据公告,借款人可在2020年3月至8月之间任意时点转换,银行和客户可合理分散办理。不过,存量房贷定价基准转换工作并不轻松。

截至2019年三季度末,我国个人住房贷款余额为29.05万亿元,同比增长16.8%。温彬认为,个人住房贷款受众广、笔数多,“换锚”将对银行的合同、系统、报表、人员、风控等多方面形成影响,短期内银行内部管理面临考验。

整个2018年,达内净亏损达5.978亿元。2019年初,达内内部定下了要在今年6月30日前扭亏为盈的目标。但在4月,审计委员会开始进行独立调查,调查包括与公司收入确认有关的问题。

面临窘境的沪江,在11月发生了多项工商变更记录。据天眼查显示,目前法定代表人已经由伏彩瑞变更为宋相伟,董事长兼CEO一职也不再由伏彩瑞担任,而是同样由宋相伟担任。

影响不少人房贷的大事来了!继新发放房贷的定价基准平稳切换后,自2020年3月起,存量房贷也将准备“换锚”。这个“新锚”是啥样?存量房贷利率将咋变?转换前要做哪些准备?

“换锚”在即,要准备啥?

如今看来,这一回购条款已经被触发。今年7月,皖新传媒发布公告称,公司在2018年曾通过购买优学宝理财产品的方式,向沪江发放了1亿元应收账款融资款。根据协议,沪江教育应于2019年6月30日前向公司履行回购清偿义务。沪江教育实际控制人伏彩瑞承诺为沪江教育回购保理资产及权益提供个人无限连带责任担保。

2019年3月,沪江裁员及对赌上市失败的消息在网上流传开来,对此,沪江发表声明称,裁员及对赌上市失败的谣言严重失实。同时,上市还在进行中,“自去年下半年以来,资本市场发生了巨大震荡,影响了香港市场新股发行工作,公司会根据国内外资本市场情况,选择合适的IPO发行时间。”

达内于2014年登陆美股。上市之后,为拓展业务,达内推出少儿编程品牌童程童美,将用户群体由成人延伸至少儿。业务延伸的背后,是成人业务在为大力扩张的少儿业务“买单”,仅在2018年一年时间内,达内的童程童美就增加了100多个学习中心,12个成人学习中心则被关停或合并。而当年的四个季度,达内业绩出现了连续亏损。

上市五年的老牌职业教育机构达内,却在2019年面临退市的危机。

虽然沪江并不承认曾做过上市对赌,但皖新传媒的公告还是露出了蛛丝马迹。2015年10月,皖新传媒发布公告称,与沪江签署《投资合作协议》,投资金额为1亿元,认购26.67万股,双方约定了回购条款:除不可抗力之外(包含且不限于国家政策及上市排队因素),如沪江未能按时在2018年底前完成上市发行(主板、中小板、创业板、战略新兴板),沪江需以回购价格对投资者持有的股份进行回购,价格为投资金额加上按年息10%复利计算的利息之和。

“也就是说,在2020年转换时,房贷利率水平和以前是一样的,没有变化。”易居研究院智库中心研究总监严跃进说,对2020年存量房贷的影响主要体现在利率计算上,利率本身会保持稳定,不会影响存量借款人的月供。

5家公司当前股价涨幅超50%

而已经上市的13家教育公司中,有6家公司上市首日即破发,除去美股借壳上市的ACG,首日破发公司数量占比达50%。

目前港交所官网上,沪江的招股书资料已显示为失效状态。作为曾经的在线教育独角兽,沪江正经历着一个难挨的冬天。

有分析师称,2019年二级市场教育板块表现好于2018年是毋庸置疑的。明年大概率还是会持续向好,尤其一些受政策影响较小的赛道,如k12、职业教育等。

还有4家公司上市进展情况可能更糟。国元证券分析师易永坚认为,这4家公司没有进展的原因跟大环境没有关系,而是和不同赛道的政策和企业自身的具体情况有关。

严跃进表示,银行网点应积极做好案例宣传和解读,通过多种渠道让借款人理解此次转换工作,确保利率调整信息及时准确全面传达至每一位客户。

存量房贷的月供啥时变?专家表示,目前,大多数存量房贷的重定价周期为1年,重定价日一般为每年1月1日。据此,第一个重定价日应该是2021年1月1日。届时存量房贷的月供变化,需要根据2020年12月发布的5年期以上LPR进行调整。

13家上市、4家失利、13家在排队

更新招股书六个月后,沪江的上市仍未有结果。对此,沪江表示,港股上市计划确有所调整,暂停上市系主动之举。

选择浮动利率后,月供咋变?

“固定利率好理解,那每月都在变化的LPR要咋锚定呢?我当时房贷利率是在基准利率上打九折,不知‘换锚’后会不会有影响?”还有120多万元房贷未还清的北京市民王先生有不少困惑。

例如,网易有道上市当日收盘价较发行价跌超26%;华立大学教育开盘首日最高跌幅超过17%;银杏教育是2019年第一家上市教育公司,首日收盘较发行价下跌6.25%。东方教育、跟谁学、向中国际也未能在上市首日守住发行价。

国盛宏观首席分析师熊园表示,2020年个人住房按揭贷款利率预计维持平稳,2021年才有可能迎来较大调整。

“主动选择不上市没有任何好处,”证券分析师李超(化名)指出,沪江连续三年亏损扩大,输血能力其实已经引起外界质疑。

还有曾经备受关注的“明星”企业沪江。沪江教育在通过上市聆讯后投资者路演不太顺利、市场反应不如预期,最终上市“梦碎”。而沪江上市折戟后的“蝴蝶效应”仍在继续。

除了少儿编程业务,达内还探索了K12课外培训业务,来突破原生业务的局限。据媒体报道,达内的K12品牌“达内重点教育”成立于2017年。在低调地运营了两年后,该品牌却传出业务规模或将缩减的消息。

部分老牌上市企业爆冷

但并非所有公司都能够幸运地顺利上市。仍在等待的13家公司中,多家已因招股书失效再度更新。其中包括见知教育,最早在去年10月就提交了招股书,于今年5月再次递表;建桥教育首次于今年1月提交招股书,今年8月再次提交。这两家公司目前仍未通过港股聆讯。